芬兰央行行长、欧央行管理委员会委员奥利·雷恩9月1日表示
，欧央行必须为中东可能演变为旷日持久的“消耗战”做好准备，这场冲突可能使欧元区通胀持续高企。他在9月10日议息会议前夕接受采访时称 ，面对能源费用 被战争和霍尔木兹海峡近乎封闭推高的局面
，“我们绝不能对通胀压力掉以轻心 ”，“欧洲承受不起任何负担能力危机
” 。雷恩未明确表态支持当周加息 ，但称市场对加息的定价“可以理解”
，后续决策须“一次会议一次会议 ”地做出
。

　　“消耗战
”判断：特朗普政府与革命卫队目标对立

　　雷恩将中东局势定性为可能拖长的消耗战，而非短期冲击。“我们必须为持久冲突做准备 ，因为双方——特朗普政府和革命卫队——目标确实对立 。中东可能出现一场消耗战
。”夏季临时停火破裂后
，霍尔木兹海峡尽快恢复通航的预期落空。8月30日美军对海峡岛屿上的伊朗火箭发射装置实施打击，为逾一个月来首次对伊朗力量动手；德黑兰随后向约旦境内目标发射导弹 。布伦特原油重回每桶90美元上方 ，较8月初上涨约13%
，较2月末冲突爆发前高出约四分之一
。

　　雷恩同时指出，欧元区今年增长表现出“显著韧性 ” ，在高能源费用 和贸易摩擦下好于此前担忧。芬兰央行近来 对2026年增长预测为0.7%；按他观察的近月数据，芬兰今年增速“大概落在1.5%到2%这个区间
” 。他将芬兰称为欧元区的“缩影”
，高度依赖“德国这台出口发动机 ”——经济学家称德国正走向2022年以来最强增长年份
。

　　通胀升至3.3%，能源费用 同比飙升14.3%

　　访谈刊出当日 ，欧盟统计局公布快报：欧元区8月通胀同比由7月的2.9%升至3.3%
，为2023年9月以来比较高 ，自3月起持续高于欧央行2%目标。能源分项由10.3%升至14.3% ，为2023年初欧洲能源危机以来最快涨幅；核心通胀（剔除食品和能源）由2.5%降至2.4%；服务业由3.3%降至3.0% 。8月以来油价涨幅超过15%
，霍尔木兹通航仍受限制。

　　雷恩表示，能源涨价推高了总体通胀 ，但“尚未看到第二轮效应
”
，即物价—工资螺旋
。他同时提醒，新冠疫情和俄乌冲突后那一轮通胀抬头起初并未被预测到 ，“所以欧央行管委会此刻对下判断相当谨慎
，也对任何预测保持自我批评。”

　　9月10日柏林议息：市场已定价加息25个基点

　　今年6月，欧央行将存款便利利率上调25个基点至2.25% ，成为七国集团中率先对中东能源冲击加息的央行 。管委会27名成员将于9月10日在柏林举行夏季休会后首次议息会议
。近来 市场对再加息25个基点 、存款利率升至2.50%的定价概率超过95%，这将是2025年3月以来比较高 水平；市场已完全计入到明年2月再加一档至2.75%。

　　执行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔上周公开主张9月再加一档 。雷恩此前更强调增长风险
，此次将重点转向通胀压力，被市场解读为管委会内收紧政策的支持面正在拓宽
。但他本人止步于“定价可以理解 ” ，并未预写9月10日的投票结果。